在白酒、啤酒、黄酒不断提价之后，预计葡萄酒龙头企业提价序幕即将拉开。与啤酒和黄酒的提价不同的是，葡萄酒的提价不是成本推动型；与高端白酒的提价不同的是，葡萄酒龙头的提价超出市场预期我们预计张裕葡萄酒提价的概率偏大，理由是：
（1）自05年12月张裕解百纳、酒庄酒提价至今已有整整两年，这期间高端白酒不断提价，使得张裕中高档葡萄酒相对中高档白酒已很便宜；
（2）通胀背景下白酒、啤酒、黄酒、矿泉水、果汁等均已提价；
（3）“1+4”策略下2007年张裕葡萄酒销售金额已居行业榜首，发展势头明显强于长城和王朝，江苏、浙江、上海、广州等沿海重要城市的市场培育已见成效，07年这些区域葡萄酒销量均增长40%以上，市场的有效开拓为产品提价奠定了基础提价将大幅提升盈利。据测算，产品价格每全面提高1%，那么在不考虑费用变化的情况下盈利将提升3.3%。我们初步估计张裕酒庄酒和解百纳提价20%的（文章来源：华夏酒报·中国酒业新闻网）概率偏大，普通干红预计提价10%左右，三者合计相当于产品全面提价13%解百纳、酒庄酒依然是公司盈利增长的主要推动力。2007年度解百纳、酒庄酒销量预计分别为16200吨和1760吨，分别同比增长47%和60%，08年度解百纳、酒庄酒、冰酒销量预计分别同比增长35%、40%和150%盈利预测与投资建议。不考虑产品直接提价时，张裕A07、08、09年EPS预计分别为1.163元、1.778元和2.446元，分别同比增长38.1%、52.9%和37.6%；按55倍动态PE估值，6个月和12个月的目标价格分别为116元和135元，上涨空间分别为39%和61%。假定产品春节后提价且公司适当平滑业绩，那么预计08、09EPS分别为2.0元和2.9元，此时12个月乐观目标价为160元，较目前股价有翻番空间。维持“买入”评级并建议积极配置。
编辑：JJ